Kutná Hora jako evropské centrum inovací

Největší novinkou, která má změnit tvář závodu v Kutné Hoře, je plánované spuštění výroby nikotinových sáčků v první polovině roku 2026. Společnost do této proměny investuje celkem 80 milionů USD, což v přepočtu představuje více než 1,6 miliardy CZK. V závodě se aktuálně instalují 3 moderní výrobní linky, které pokrývají celý proces od plnění sáčků nikotinovým práškem až po jejich balení do finálních dóz. Tato investice má za cíl učinit z českého závodu evropské výrobní centrum pro tuto stále populárnější kategorii výrobků. Zajímavostí je, že tato produkce bude probíhat souběžně s klasickou výrobou, ačkoli objem vyrobených cigaret v minulém roce mírně klesl na 36 miliard kusů právě kvůli přípravám na nové technologie.

Finanční výsledky pod tlakem

Ačkoli se společnosti podařilo udržet tržby v mírném růstu na úrovni 21,7 miliardy korun, pohled na čistý zisk odhaluje náročnost přechodného období. Čistý zisk meziročně klesl o 9,2 % na 3 miliardy CZK, což bylo způsobeno zejména vyššími výrobními a odbytovými náklady spojenými s přestavbou závodu a nepříznivým kurzovým vývojem. Tržby sice podpořilo zvyšování cen napříč portfoliem, tento efekt však nedokázal plně kompenzovat nižší objemy prodeje klasických tabákových výrobků a pokles tržeb z výrobních služeb pro export. Provozní zisk (EBIT) rovněž oslabil o 7,1 %, což potvrzuje, že firma se nachází v investičně náročné fázi, kde náklady na budoucí růst dočasně předbíhají aktuální ziskovost.

Regionální rozdíly a regulační překážky

Situace na českém a slovenském trhu se v minulém roce výrazně lišila. V České republice tržby vzrostly o 3,6 %, ačkoli celkový kombinovaný trh cigaret a zahřívaných výrobků klesl o téměř 5 %. Philip Morris si zde udržel silný podíl na úrovni 39,5 %, i když zaznamenal mírný meziroční pokles. Naopak na Slovensku firma čelila složitějším podmínkám, kde tržby klesly o 1,7 %. Hlavním negativním faktorem byl zákaz prodeje zahřívaných tabákových výrobků s charakteristickými příchutěmi, což vedlo k poklesu odbytu v obou klíčových segmentech. Tržní podíl na Slovensku se tak snížil o 2,5 procentního bodu na úroveň 50,1 %, přičemž pokles objemů byl jen částečně kompenzován růstem cen.

Skepticismus analytiků a nižší dividenda

Finanční výsledky se setkaly s negativní odezvou u předních bankovních analytiků. Odborníci z J&T Banky i České spořitelny poukazují na to, že čísla zaostala za očekáváními na úrovni tržeb i zisku. Kritika směřuje zejména ke stagnujícímu podílu bezdýmových produktů v Česku a slabšímu přechodu zákazníků na nové kategorie. Tento sentiment se odrazil i v návrhu dividendy, která klesla na 1 100 korun na akcii z loňských 1 220 korun. Hrubý dividendový výnos ve výši 5,6 % se tak ocitl pod dlouhodobým průměrem společnosti, což může u části akcionářů vyvolat zklamání, přestože firma na dividendy rozdělí prakticky celý svůj čistý zisk.

Výhled pro investory do roku 2026

Pro investory je nyní klíčový časový harmonogram nadcházejících událostí. Valná hromada, která má potvrdit navrhovanou dividendu, se uskuteční 29. května 2026. Rozhodný den pro nárok na tuto výplatu je stanoven na 8. června a samotné peníze by měly akcionářům dorazit 13. července. Rok 2026 tak bude pro Philip Morris ČR zkouškou ohněm. Úspěch bude záviset na tom, zda spuštění výroby nikotinových sáčků a pokračující transformace Kutné Hory dokážou vrátit firmu na trajektorii ziskového růstu a obhájit její pozici jednoho z nejstabilnějších dividendových titulů na pražské burze. [1]

[1] Výhledová prohlášení vycházejí z předpokladů a aktuálních očekávání, která mohou být nepřesná, nebo z aktuálního ekonomického prostředí, které se může změnit. Taková prohlášení nejsou zárukou budoucí výkonnosti. Zahrnují rizika a další nejistoty, které je obtížné předvídat. Výsledky se mohou podstatně lišit od výsledků vyjádřených nebo implikovaných v jakýchkoli výhledových prohlášeních.

Zdroje:
https://www.pmi.com/markets/czech-republic/cs/investor-relations/pro-investory/
https://www.pmi.com/content/dam/pmicom/markets/czech-republic/docs/investors-relation/Korporatni-a-financni-kalendar-2026.pdf
https://www.pmi.com/markets/czech-republic/cs/investor-relations/vyrocni-zpravy/